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工商時報【元大投信台股暨大中華投資部協理楊寶杉】

產業透視: NAND FLASH無疑是當今半導體成長性最高的次產業,以位元成長率(bit growth)來看,NAND未來數年40~45%成長率是DRAM 15~20%產業複合成長率的2.5倍,產值約是DRAM產值450億美元的80~90%,可預見3年內整體NAND將超越DRAM產值。

網路流量的快速成長,行動網路興起需要存儲速度及成本優勢的存儲裝置,促居家達人使NAND在智慧型手機的大量導入,內建容量在iPhone的推動下更是激增到256 GB。同時供給側正進行結構性改變,從平面2D到立體3D NAND,需求面從手機內建的eMMC、消費性固態硬碟SSD到商用SSD,速度及存儲容量的要求更加凸顯NAND優勢,供需兩端皆面臨結構型變化,產業演變值得密切關注。

三星對記憶體市占率及獲利性皆有高度期許,現今DRAM供給面三星擁有約45%市占率,65%的Mobile DRAM市佔率以及全體DRAM產業獲利的70%份額,主導產業供需調整及價格走勢;反觀三星在NAND僅有約35%市佔率,在3D NAND產能及技術均領先對手一個世代以上,且在技術/良率優勢正拉大與對手的差距,可預見三星未來提高NAND的主導能力將會影響市場趨勢。

在一片看多NAND前景的研調單位資料時,在今年3D NAND資本支出高峰,新產能投放到市場後,未來價格戰發生其實機率甚高,供給端再度整合的歷史輪迴無可避免。回顧2010年之前的DRAM市場,三星的焦土政策讓對手痛不欲生,倒閉者大有人在,但經歷殘酷市場調整後,才有今日DRAM寡占市場的穩定獲超值推薦利性。

在需求端上,相較先前的智慧型手機eMMC,SSD低搭配率基期及高容量規格,將是下一波需求的主要動能,雖然單位GB成本相較傳統HDD 仍高達2~3倍,但具備體積小、反應時間快及低耗能的優勢,近年在筆電及桌機搭用SSD呈現爆發性成長,DRAM eXchange預估筆電搭載SSD滲透率今年一舉突破30%,2017年滲透率更挑戰50%。

至於中國積極發展自主性NAND產業,但缺乏核心技術的累積,以及IP取得,觀察近期中國對外收購科技公司陸續遭到各國主管當局否決,未來對外取得核心技術更加困難,加上韓國三星電子及SK海力士意識到中國興起對產業均態將是破壞者,與中國合作的意願不高。

操作建議:

受惠強勁的智慧型手機出貨、eMMC/eMCP平均搭載容量提升及SSD的穩健成長,第4季NAND Flash缺貨情況達今年最高峰,各產品別價格續創年度新高,DRAM eXchange預估缺貨態勢將持續至2017年第一季,商用及消費型SSD合約價漲幅將超過10%,行動式相關產品的eMMC╱UFS價格漲幅將更高,對明年NAND展望是好的開始;明年起供給端陸續將2D轉3D及48/64 Layers新產能開出,初期低良率將扣減全體產業有效產能,大致上產業供需均往正向發展。但是相關個股的投資上,若後進者轉進3D NAND良率優於預期,三星面對的同業競爭如何因應,及各家產品結構/技術的優劣,屆時個股的表現將會明顯分歧。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

(中央社記者郭芷瑄屏東縣3日電)今年1月1日起,屏東縣政府禁止未定檢合格的燃油機車在假日進入小琉球,屏東縣環保局1日至2日,連續兩天執行控管,結果有15輛機車違規,將被罰新台幣2000元。

屏東縣政府規劃小琉球為低碳觀光區,今年元旦起實施假日未定檢合格的燃油機車不得進入小琉球,1日及2日環保局人員在東琉線碼頭共稽查462輛機車,未定檢車輛15輛,未定檢不合格比例3%。

環保局表示,這些未定檢車輛將依據車輛違反空氣污染防制法第40條、67條暨裁罰準則第3條告發處分新台幣2000元。

環保局表示,目前,環保局將攝影機架設於車輛進入渡船碼頭的機車通道上,設立相關告示牌告知要將機車運送至小琉球民眾,環保局將進行定檢管制辨識作業。

環保局呼籲遊客,盡量在小琉球島上租賃低污染電動二輪車或檢驗合格燃油車輛。1060103

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